海优新材（688680）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但三费压力显著上升

近期海优新材（688680）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海优新材（688680）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入8.7亿元，同比下降57.62%；归母净利润为-2.08亿元，同比上升16.43%；扣非净利润为-2.11亿元，同比上升16.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.37亿元，同比下降58.03%；归母净利润为-7458.24万元，同比上升32.43%；扣非净利润为-7610.05万元，同比上升30.7%。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为-2.85%，较去年同期下降1226.73个百分点；净利率为-23.88%，同比下降97.2个百分点。公司持续处于亏损状态，产品附加值较低，盈利水平承压。

费用与资产结构

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.02亿元，三费占营收比例为11.74%，同比增幅高达128.28%。

截至报告期末，公司货币资金为5.03亿元，同比增长102.38%；应收账款为5.25亿元，同比下降46.69%；有息负债为11.77亿元，同比下降11.98%。

每股净资产为14.75元，同比下降28.98%；每股收益为-2.51元，同比改善16.33%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为3.27元，同比上升144.67%，显示出公司在本报告期内现金流管理有所改善。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-219.37%；同时，有息资产负债率为40.67%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司面临一定偿债压力和持续的资金周转风险。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发驱动，但近年来盈利能力持续走弱，上市以来已出现两次亏损，生意模式较为脆弱。尽管本期亏损幅度同比收窄，但营收大幅下滑叠加三费占比急剧上升，反映出经营压力依然严峻。

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