山大地纬（688579）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利改善，应收账款风险需关注

近期山大地纬（688579）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

山大地纬（688579）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.26亿元，同比下降0.89%；归母净利润为3151.69万元，同比增长1.3%；扣非净利润达2377.88万元，同比增长6.14%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.17亿元，同比下降3.2%；第三季度归母净利润为1174.22万元，同比增长14.49%；第三季度扣非净利润为823.29万元，同比下降3.05%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力有所提升。毛利率为51.24%，同比增加1.82个百分点；净利率为9.67%，同比提升2.21个百分点。表明公司在成本控制和利润转化方面有所优化。

费用与资产情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为6385.57万元，三费占营收比例为19.59%，较上年同期下降0.51个百分点，反映出公司在期间费用管控上略有成效。

截至报告期末，货币资金为7546.5万元，较去年同期的1.3亿元大幅减少41.77%；应收账款为2.23亿元，同比增长17.89%。

每股净资产为3.45元，同比增长2.68%；每股收益为0.08元，同比增长1.29%；每股经营性现金流为-0.11元，同比改善50.51%。

主营与业务模式

公司业绩主要由研发驱动，具体主营业务构成未在数据中体现详细分类，但整体利润结构依赖高毛利的产品或服务支撑。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比率高达348.68%，显示出较高的回款压力和潜在信用风险，需重点关注其应收账款管理及坏账计提情况。

此外，尽管公司近年ROIC历史中位数为12.25%，投资回报总体尚可，但最近一年ROIC仅为4.49%，低于历史平均水平，资本使用效率有待提升。

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