孚能科技（688567）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但经营性现金流改善

近期孚能科技（688567）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

根据孚能科技（688567）发布的2025年三季报，公司整体财务表现面临较大压力。报告期内，公司实现营业总收入65.64亿元，同比下降28.74%；归母净利润为-3.85亿元，同比下降26.89%；扣非净利润为-4.22亿元，同比下降32.88%。多项核心盈利指标持续下滑，反映出公司在盈利能力方面仍处于调整期。

单季度财务表现

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为22.11亿元，同比下降1.2%；归母净利润为-2.24亿元，同比大幅下降97.06%；扣非净利润为-2.3亿元，同比下降63.22%。第三季度盈利水平进一步恶化，显示出短期经营压力加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为10.51%，同比减少4.07个百分点；净利率为-5.87%，同比下滑78.07%。盈利能力显著弱化，表明产品附加值偏低且成本控制面临挑战。此外，三费合计达6.42亿元，三费占营收比为9.79%，同比增长18.84%，费用负担加重进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为47.85亿元，较去年同期的73.05亿元下降34.49%；应收账款为23.89亿元，同比下降16.75%；有息负债为68.41亿元，较去年同期的48.18亿元增长41.99%。尽管现金资产相对充足，但货币资金/流动负债比率仅为55.59%，短期偿债能力存在一定压力。

股东回报与现金流

每股净资产为7.87元，同比下降4.65%；每股收益为-0.32元，同比下降28.00%。然而，每股经营性现金流为0.34元，同比增长49.15%，显示出公司在提升运营效率和回款管理方面取得一定成效。

综合评价

从业务评价角度看，公司历史ROIC中位数为-1.83%，2023年最低达-10.68%，投资回报长期不佳。上市以来已有多次亏损记录，主营业务附加值不高。尽管当前经营性现金流有所改善，但仍需重点关注其持续性和对流动负债的覆盖能力。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力突出，建议持续关注公司未来的资金链安全与盈利修复进展。

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