神州细胞（688520）三季报亏损扩大、三费激增致盈利能力恶化

近期神州细胞（688520）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

神州细胞（688520）2025年三季报显示，公司财务表现持续承压。截至报告期末，营业总收入为13.12亿元，同比下降32.27%；归母净利润为-2.51亿元，同比下滑267.17%；扣非净利润为-2.0亿元，同比下降143.32%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.4亿元，同比下降46.25%；归母净利润为-2.17亿元，同比大幅下降994.5%；扣非净利润为-1.64亿元，同比下降234.46%，亏损显著加剧。

盈利能力与费用结构

尽管公司毛利率维持在较高水平，达94.09%，但较去年同期下降2.28个百分点。净利率为-19.15%，同比减少346.66个百分点，反映出盈利压力急剧上升。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达8.22亿元，占营业收入比例高达62.63%，同比上升72.53个百分点，三费占比快速攀升，严重侵蚀利润空间。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为3.96亿元，同比增长16.46%；应收账款为6.89亿元，较上年同期增长24.39%；有息负债达32.56亿元，同比增加23.18%。

每股净资产为-1.63元，同比下降68.99%；每股收益为-0.6元，同比减少276.47%；每股经营性现金流为-0.69元，同比下滑261.75%，显示公司基本面持续弱化。

风险提示与财务健康度

财报分析指出，公司资本回报率（ROIC）历史表现极差，上市以来中位数为-57.43%，2019年最低曾达-339.66%。净利率长期偏低，2024年仅为4.47%，产品附加值有限。

财务风险方面需重点关注：- 货币资金/流动负债仅为20.59%- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.92%- 有息资产负债率达86.56%- 应收账款/利润比例高达615.36%

整体来看，公司面临严峻的现金流、债务与盈利可持续性挑战。

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