圣湘生物（688289）：2025年三季报营收增长但盈利承压，应收账款与经营性现金流风险凸显

近期圣湘生物（688289）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，圣湘生物营业总收入为12.44亿元，同比增长20.49%；归母净利润为1.91亿元，同比下降2.1%；扣非净利润为1.57亿元，同比增长3.6%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.76亿元，同比增长18.98%；第三季度归母净利润为2860.16万元，同比下降26.13%；第三季度扣非净利润为2087.25万元，同比下降30.87%。

盈利能力分析

公司毛利率为72.98%，同比下降5.84个百分点；净利率为13.02%，同比下降17.56个百分点。三费合计为5.44亿元，三费占营收比为43.69%，同比下降1.59个百分点。

资产与负债状况

货币资金为38.63亿元，同比下降12.56%；应收账款为7.47亿元，同比增长22.67%；有息负债为10.93亿元，同比增长160.82%。

每股指标变动

每股净资产为12.31元，同比下降0.8%；每股收益为0.33元，同比下降2.94%；每股经营性现金流为-0.15元，同比下降752.43%。

财务风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到270.87%，显示出较高的回款压力和潜在信用风险。同时，每股经营性现金流大幅下滑，由去年同期的-0.02元降至-0.15元，反映主营业务现金创造能力显著减弱。

综合评价

尽管圣湘生物在2025年前三季度实现了营业收入的较快增长，且扣非净利润保持小幅正增长，但归母净利润出现下滑，盈利能力指标如净利率明显下降，叠加应收账款高企、经营性现金流恶化以及有息负债快速上升等因素，表明公司在收入增长的同时面临较大的盈利质量和财务结构压力。

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