芯导科技（688230）三季报：营收增长但盈利承压，扣非净利改善与费用控制显现成效

近期芯导科技（688230）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

芯导科技（688230）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.91亿元，同比增长14.33%；归母净利润为7362.78万元，同比下降10.89%；扣非净利润为4793.09万元，同比增长14.22%。整体呈现“增收不增利”的态势，但核心盈利能力有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.08亿元，同比增长9.97%；归母净利润为2342.86万元，同比下降22.96%；扣非净利润为1801.64万元，同比增长5.53%，反映出在非经常性损益影响下，主业盈利能力相对稳健。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为32.8%，同比下降7.9%；净利率为25.34%，同比下降22.06%。尽管收入规模扩大，但盈利水平有所下滑，表明公司在成本控制或产品结构方面面临一定压力。

每股收益为0.63元，同比下降10.0%；每股经营性现金流为0.39元，同比下降8.16%，显示盈利质量和现金流生成能力略有减弱。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为1973.51万元，三费占营收比例为6.79%，同比下降9.79个百分点，体现出公司在期间费用管控方面的积极成效。

货币资金为1.14亿元，较上年同期的6614.06万元显著增长72.20%，现金储备充裕；应收账款为3107.05万元，同比增长1.85%，回款情况基本稳定；有息负债未披露，表明公司无明显有息债务负担。

每股净资产为19.11元，同比增长0.35%，资本积累保持平稳增长。

主营与综合评价

根据现有信息，公司主营业务构成未提供具体分类数据。但从整体财务表现看，虽然归母净利润下滑，但扣非净利润实现双位数增长，说明主营业务运营基础仍在强化。

从业务评价角度看，公司上年度ROIC为4.88%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为9.92%，长期投资回报尚可。2023年最低ROIC为4.23%，反映近年来回报波动较大。净利率历史高位达到31.63%，显示产品附加值较高。

偿债能力方面，现金资产状况健康，无有息负债，短期偿债风险较低。

综上所述，芯导科技在2025年前三季度实现了营业收入和扣非净利润的增长，费用控制有效，现金流和资产负债结构良好，但净利润受非经常性因素或成本压力拖累出现下滑，未来需关注盈利能力修复路径。

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