佳华科技（688051）三季报业绩持续承压，盈利能力与现金流状况显著恶化

近期佳华科技（688051）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

佳华科技（688051）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩继续呈现下滑趋势。报告期内，营业总收入为1.66亿元，同比下降30.72%；归母净利润为-6723.79万元，同比下降114.36%；扣非净利润为-7396.86万元，同比下降68.41%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5615.68万元，同比下降6.21%；归母净利润为-2635.61万元，同比下降1316.09%；扣非净利润为-2807.25万元，同比下降307.16%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年三季报毛利率为18.93%，同比减少23.68个百分点；净利率为-42.77%，同比减少235.22个百分点。期间费用压力上升，销售费用、管理费用和财务费用合计5648.9万元，三费占营收比达34.11%，同比上升23.87个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.64亿元，较2024年同期的3.78亿元略有下降，但应收账款占最新年报营业总收入的比例高达121.18%，回款压力依然突出。货币资金为5343.99万元，较上年同期的1.13亿元大幅减少52.88%。有息负债为9064.03万元，较上年同期的1.04亿元下降12.91%。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为-0.53元，同比减少240.41%；每股净资产为8.44元，同比下降17.56%；每股收益为-0.87元，同比减少112.2%。

财务风险提示

财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债比例仅为50.83%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流净额均值为负，且其与流动负债之比为-102.89%，表明持续性的现金流紧张问题仍未缓解。同时，经营活动产生的现金流净额连续多年为负，需重点关注财务费用负担及流动性风险。

综合评价

从业绩表现与财务健康度来看，佳华科技当前面临较大的盈利压力与现金流挑战。尽管有息负债有所下降，但应收账款高企、经营性现金流持续为负、三费占比攀升等问题仍制约企业发展。结合历史数据，公司自上市以来已连续四年出现亏损，投资回报波动剧烈，整体财务状况不容乐观。

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