珀莱雅（603605）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长但Q3承压，盈利能力与现金流显著改善

近期珀莱雅（603605）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

珀莱雅（603605）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入70.98亿元，同比上升1.89%；归母净利润达10.26亿元，同比增长2.65%；扣非净利润为9.98亿元，同比增长2.72%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为17.36亿元，同比下降11.63%；归母净利润为2.27亿元，同比下降23.64%；扣非净利润为2.27亿元，同比下降22.3%。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所提升。毛利率为73.69%，同比增幅为5.17%；净利率为14.86%，同比增幅为1.27%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为37.86亿元，三费占营收比为53.34%，同比上升7.26个百分点。

截至报告期末，公司货币资金为44.82亿元，较上年同期的36.27亿元增长23.58%；应收账款为3.18亿元，同比增长16.67%；有息负债为8.91亿元，较上年同期的8.83亿元微增0.96%。

股东权益与现金流

每股净资产为14.19元，同比增长17.44%；每股收益为2.59元，同比增长2.37%；每股经营性现金流为3.03元，同比大幅增长197.22%。

主营业务与商业模式

根据财报分析工具信息，公司去年ROIC为26.51%，历史中位数ROIC为17.93%，最低年份2018年亦达14.08%，显示出较强且稳定的投资资本回报能力。净利率为14.71%，表明产品或服务具备较高附加值。

商业模式方面，公司业绩主要由营销驱动，需关注其营销投入的实际转化效果及可持续性。

总结

整体来看，珀莱雅2025年前三季度保持了营收与利润的正向增长，尽管第三季度出现收入与利润双降，但盈利能力指标持续优化，现金流表现强劲，资产质量稳健。

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