亚邦股份（603188）2025年三季报财务分析：盈利显著回升但现金流与资产质量承压

近期亚邦股份（603188）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力明显改善

亚邦股份（603188）2025年前三季度实现营业总收入5.72亿元，同比增长3.87%；归母净利润达2063.43万元，同比大幅上升243.05%，由去年同期的亏损转为盈利。扣非净利润为-1007.45万元，虽仍处亏损状态，但同比改善56.52%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.7亿元，同比下降6.65%；但归母净利润达到1876.99万元，同比增长183.95%；扣非净利润为-1059.42万元，同比上升47.6%，显示核心业务仍未稳定盈利。

毛利率和净利率均有显著提升，分别达到13.05%和3.37%，同比增幅分别为16.59%和231.07%。同时，期间费用控制有效，销售、管理及财务费用合计占营收比重为13.12%，同比下降9.68个百分点。

资产与负债结构变化

截至2025年三季度末，公司货币资金为9923.31万元，较上年同期增长70.69%；应收账款为9887.07万元，同比下降28.74%，回款能力有所增强。然而，有息负债增至3.64亿元，同比上升42.52%，债务压力加大。

每股净资产为1.35元，同比下降23.13%，反映股东权益有所缩水。尽管每股收益为0.04元，同比上升243.08%，但资产质量面临一定下行压力。

现金流状况堪忧

每股经营性现金流为-0.16元，同比减少367.89%，远低于同期水平。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且货币资金与流动负债之比仅为16.27%，经营获现能力薄弱，短期偿债风险需重点关注。

综合来看，公司当前盈利指标明显好转，尤其是净利率和归母净利润实现大幅反弹，但长期投资回报偏低（历史中位数ROIC为-5.85%），主营业务持续盈利能力不足，叠加经营性现金流持续为负，整体财务稳健性仍存较大不确定性。

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