税友股份（603171）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压，应收账款与现金流风险需关注

近期税友股份（603171）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

税友股份（603171）2025年三季报显示，公司实现营业总收入14.26亿元，同比增长11.1%；归母净利润为1.1亿元，同比下降4.74%；扣非净利润为9813.41万元，同比下降7.64%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.04亿元，同比增长7.36%；归母净利润为3942.26万元，同比增长42.33%；扣非净利润为3604.27万元，同比增长54.23%，显示当季盈利能力有所恢复。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为59.19%，同比下降2.2个百分点；净利率为7.73%，同比下降14.54%。尽管收入保持增长，但净利润出现下滑，反映出盈利压力加大。三费合计为4.01亿元，占营收比重为28.15%，同比上升7.17%，费用控制面临一定挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.81亿元，较上年同期的1.77亿元增长58.55%，增速显著高于营收增幅。有息负债为3.2亿元，相比去年同期的1.16亿元增长177.26%，债务压力明显上升。货币资金为13.78亿元，较上年同期的14.32亿元略有下降，降幅为3.80%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.61元，同比减少136.53%，远低于上年同期的-0.26元，表明经营活动产生的现金流入能力减弱。每股净资产为6.21元，同比增长1.38%；每股收益为0.27元，同比下降6.9%。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为15.26%，现金流覆盖能力偏弱。此外，应收账款与利润之比高达249.72%，存在较高的回款风险，需重点关注资产质量与流动性管理。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为14.71%，整体投资回报较好，但最近一年ROIC为3%，处于较低水平。2023年最低ROIC为1.5%，反映公司在部分年度投资效率偏低。

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