荣晟环保（603165）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期荣晟环保（603165）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

荣晟环保（603165）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，荣晟环保实现营业总收入16.09亿元，同比下降3.19%；归母净利润为1.71亿元，同比下降31.3%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降49.94%。整体盈利水平显著下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为5.48亿元，同比增长1.7%；但归母净利润为5589.44万元，同比下降23.41%；扣非净利润为3130.67万元，同比下降51.13%，显示盈利能力持续承压。

二、关键财务指标变动

• 毛利率：本期为12.52%，同比减少26.04个百分点。
• 净利率：本期为10.62%，同比减少29.03个百分点。
• 三费占比：销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例为5.63%，同比上升118.5%。
• 每股收益：为0.65元，同比下降30.11%。
• 每股净资产：为7.44元，同比下降5.38%。
• 每股经营性现金流：为-1.52元，同比减少1379.11%。

三、资产负债与现金流状况

• 货币资金：期末余额为7643.59万元，较上年同期的14.92亿元大幅下降94.88%。
• 应收账款：达到3.45亿元，较上年同期的2.68亿元增长28.66%。
• 有息负债：总额为21.04亿元，较上年同期的17.82亿元增加18.07%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达120.52%，表明回款压力较大，可能影响未来现金流稳定性。

四、风险提示

根据财报分析工具提示：- 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.95%。- 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为42.9%，且有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.19%。- 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达120.52%，存在较高信用风险。

五、业务与投资回报评价

• 公司去年ROIC为8.09%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为15.09%，投资回报整体较好，但近年有所下滑。
• 去年净利率为12.81%，显示产品或服务具备一定附加值，但当前净利率已降至10.62%，盈利能力减弱。

综上所述，荣晟环保2025年前三季度在收入小幅下滑的同时，利润出现大幅缩水，叠加现金流恶化、三费激增及应收账款高企等问题，财务状况面临一定挑战。

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