石大胜华（603026）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利能力持续承压，应收账款与现金流风险需关注

近期石大胜华（603026）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

石大胜华（603026）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入46.35亿元，同比增长11.41%；归母净利润为-6220.18万元，同比下降652.16%；扣非净利润为-6602.65万元，同比下降2687.63%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为16.24亿元，同比增长5.5%；第三季度归母净利润为-586.41万元，同比上升78.11%；第三季度扣非净利润为-889.16万元，同比上升69.15%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为4.52%，同比下降14.73个百分点；净利率为-2.68%，同比下降76.42个百分点。尽管营收保持增长，但利润端大幅下滑，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临较大压力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.5亿元，三费占营收比例为3.24%，较上年同期上升0.73个百分点，显示费用负担略有加重。

资产结构方面，货币资金为12.47亿元，同比下降19.01%；应收账款达17.06亿元，同比上升45.55%，增速显著高于营收增长，回款压力加大。有息负债为24.99亿元，同比下降7.62%。

股东权益与每股指标

每股净资产为20.78元，同比增长7.99%；每股收益为-0.3元，同比减少600.0%；每股经营性现金流为1.09元，同比增加167.31%，由负转正，显示经营性现金流入有所改善。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为69.34%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.6%，持续为负，自我造血能力不足；
• 有息资产负债率为23.59%，叠加经营性现金流为负，债务偿还压力较大；
• 应收账款/利润高达10391.5%，存在较高坏账风险或盈利质量偏低问题。

综上，石大胜华在营收端维持增长态势，但盈利能力恶化明显，叠加应收账款高企、现金流紧张等问题，未来财务稳健性仍面临挑战。

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