电科芯片（600877）2025年三季报财务分析：营收利润双降，扣非净利亏损，应收账款高企

近期电科芯片（600877）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

电科芯片（600877）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比明显下滑。截至报告期末，营业总收入为6.44亿元，同比下降11.3%；归母净利润为993.17万元，同比下降83.15%；扣非净利润为-960.2万元，同比下降121.12%，由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.96亿元，同比下降17.02%；归母净利润为150.93万元，同比下降92.67%；扣非净利润为-413.03万元，同比下降123.13%，延续亏损态势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为33.29%，同比增长8.99个百分点，但净利率仅为1.54%，同比减少81.01个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出期间费用上升及非经常性损益对公司盈利形成拖累。

每股收益为0.01元，同比下降83.94%；每股净资产为2.09元，同比增长0.75%；每股经营性现金流为0.03元，同比增加122.93%，由负转正，显示经营活动现金流有所改善。

费用与资产结构

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为5186.9万元，三费占营收比例为8.05%，较上年同期增长29.58%，费用压力上升明显。

货币资金为8.46亿元，较去年同期增长12.16%；应收账款为10.23亿元，虽同比下降5.89%，但仍处于高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1489.87%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为57.77万元，较去年同期的359.92万元大幅下降83.95%，债务负担显著减轻。

主营收入构成

原始材料未提供具体主营业务分类数据，无法展开结构性分析。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司近年来资本回报率偏弱，2024年ROIC为2.71%，近十年中位数ROIC为9.9%，投资回报整体一般。公司业绩呈现周期性特征，历史上曾出现亏损年份共7次，且存在极端亏损情况（如2016年ROIC为-23.15%）。

公司商业模式依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争力。当前财务表现受制于利润大幅下滑、扣非净利亏损以及高额应收账款等问题，建议持续关注其应收账款管理能力与主业盈利能力修复进展。

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