京城股份（600860）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，应收账款与财务负担风险凸显

近期京城股份（600860）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

京城股份（600860）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。报告期内，营业总收入为10.81亿元，同比下降3.0%；归母净利润为-2761.02万元，同比减少71.85%；扣非净利润为-4349.83万元，同比下降53.93%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.01亿元，同比增长9.55%；归母净利润为-1185.45万元，同比上升6.6%；扣非净利润为-2089.55万元，同比下降39.04%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为17.19%，同比提升10.47%；但净利率为-2.45%，同比下降224.13%。尽管毛利有所改善，但净利润持续恶化，反映出公司在成本控制和非经常性损益方面面临压力。

费用与现金流状况

销售、管理及财务费用合计为1.25亿元，三费占营收比例为11.55%，较上年同期增长2.72个百分点。每股经营性现金流为-0.02元，虽同比改善93.68%，但仍处于净流出状态，表明主营业务尚未形成稳定现金回流。

偿债与资产质量

货币资金为7.36亿元，同比增长84.07%，显示公司现金储备较为充裕。然而，有息负债达9.71亿元，同比大幅增长71.55%，财务杠杆显著上升。应收账款为5.21亿元，同比增长17.77%，其金额占最新年报归母净利润的比例高达6966.9%，存在较大的回款风险。

此外，财务费用与近三年经营性现金流均值之比达251.38%，表明财务负担沉重，对公司现金流形成显著压力。

投资回报与历史表现

公司上年度ROIC为1.84%，资本回报能力偏弱。过去十年中位数ROIC为-3.23%，历史投资回报长期低迷，且上市以来30份年报中有11次出现亏损，反映出企业盈利能力不稳定。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。当前应重点关注以下风险点：

• 应收账款高企，回款周期长，影响利润质量；
• 财务费用压力大，侵蚀经营成果；
• 净利润持续为负，盈利能力承压；
• 每股净资产同比下降26.94%，股东权益缩水明显。

综上所述，京城股份虽在部分运营指标上略有改善，但整体仍处于盈利疲软、债务攀升、现金流紧张的状态，未来经营改善仍需观察实质性举措。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。