万里股份（600847）三季报净利下滑叠加盈利能力恶化，经营性现金流承压

近期万里股份（600847）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万里股份（600847）发布的2025年三季报显示，公司业绩持续承压。报告期内，公司实现营业总收入3.59亿元，同比下降5.74%；归母净利润为-3315.73万元，同比减少32.85%；扣非净利润为-3330.29万元，同比下降35.21%，延续亏损态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.16亿元，同比增长2.95%，但归母净利润为-1447.52万元，同比下降20.29%；扣非净利润为-1460.7万元，同比下降20.93%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为4.17%，同比下降13.49个百分点；净利率为-9.24%，同比降低40.94个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临较大压力。

每股收益为-0.22元，较上年同期的-0.16元下降37.5%；每股净资产为3.36元，同比下降19.4%，表明股东权益持续缩水。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2533.69万元，三费占营业收入比例达7.06%，同比上升21.9%。在营收下滑背景下，费用占比抬升进一步挤压利润空间。

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.27元，同比减少285.6%，远低于去年同期水平，显示主营业务现金回笼能力明显减弱。

资产与风险提示

截至报告期末，公司货币资金为8610.32万元，较上年同期增长61.21%；应收账款为8282.92万元，同比增长11.38%，需关注其回收风险。尽管现金状况相对健康，但应收账款增速高于营收增速，叠加归母净利润持续为负，可能对后续流动性造成影响。

根据财报分析工具提示，公司历史上亏损年份较多，近10年中位数ROIC为-3.15%，投资回报长期偏低，主营业务附加值有限。建议重点关注应收账款变动及经营性现金流改善情况。

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