鲁抗医药（600789）2025年三季报净利润大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期鲁抗医药（600789）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

鲁抗医药（600789）发布的2025年三季报显示，公司盈利水平出现显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入46.24亿元，同比下降0.91%；归母净利润为1.41亿元，同比大幅下降59.32%；扣非净利润为1.23亿元，同比下降7.95%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为14.7亿元，同比增长5.97%；但归母净利润为3436.12万元，同比下降27.04%；扣非净利润为2274.26万元，同比下降45.53%，反映出盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司整体盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为21.71%，同比下降0.49个百分点；净利率为3.17%，同比大幅下降58.54%。每股收益为0.16元，同比下降58.97%。尽管公司在控制期间费用方面有所成效——三费合计占营收比重为11.81%，同比下降13.25%，但未能有效转化为利润增长。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.86亿元，较上年同期的9.08亿元减少13.42%；应收账款为9.55亿元，同比增长9.31%；有息负债达31.27亿元，较上年同期的29.25亿元增长6.92%。有息资产负债率为34.07%，显示出一定的债务压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.34元，同比下降24.41%，表明经营活动产生的现金流入能力减弱。每股净资产为4.4元，同比增长1.63%，显示股东权益略有提升。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 公司货币资金/流动负债比例仅为33.59%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率达34.07%，债务负担较高；- 应收账款/利润比例高达242.11%，回款效率和利润质量存在隐忧。

此外，历史数据显示公司资本回报率（ROIC）中位数为4.12%，2024年ROIC为6.97%，整体投资回报偏弱。过去27份年报中有4次亏损，反映出长期财务表现不稳定。

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