辽宁能源（600758）三季报业绩大幅下滑，盈利能力承压但现金流改善

近期辽宁能源（600758）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

辽宁能源（600758）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为34.23亿元，同比下降11.85%；归母净利润为-1.01亿元，同比减少268.62%；扣非净利润为-8591.28万元，同比下降165.58%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入10.13亿元，同比下降17.38%；第三季度归母净利润为-1.15亿元，同比下降338.28%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降253.97%，盈利压力进一步加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为14.18%，同比下降33.15个百分点；净利率为-2.94%，同比减少292.21个百分点。期间费用控制不佳，销售、管理及财务费用合计达3.91亿元，三费占营收比重为11.43%，同比增长4.89%。

每股收益为-0.08元，同比减少260.0%；尽管如此，每股经营性现金流为0.33元，同比增长129.24%，反映出公司在本报告期内经营活动现金回款有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为32.49亿元，较上年同期增长34.75%；应收账款为3.72亿元，同比下降21.22%；有息负债为41.19亿元，较上年同期增长1.99%。

尽管现金储备较为充裕，但财务结构仍存在风险点。财报体检工具提示需关注以下三项指标：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为81.2%，短期偿债能力偏弱；
• 债务水平：有息资产负债率为30.89%，债务负担处于较高水平；
• 应收账款风险：应收账款占最新年报归母净利润比例高达184.28%，存在较大回款压力。

综合评价

从业务角度看，公司历史资本回报率偏低，上年度ROIC为3.45%，近十年中位数ROIC为3.12%，投资回报整体较弱。2020年曾录得-0.78%的ROIC，反映其抗风险能力不足。此外，公司上市以来已披露28份年报，出现亏损年份达8次，财务稳定性较差。

综上所述，辽宁能源当前面临盈利能力恶化、费用上升和债务结构不合理等多重挑战，虽经营性现金流有所好转，但仍难以扭转整体财务趋弱态势。

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