海航科技（600751）三季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，现金流承压

近期海航科技（600751）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海航科技（600751）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.46亿元，同比增长25.06%；归母净利润为9683.56万元，同比下降13.29%；扣非净利润为6809.26万元，同比下降33.45%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.7亿元，同比增长16.8%；归母净利润为2533.98万元，同比增长42.86%；但扣非净利润为1388.33万元，同比下降11.0%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年三季报毛利率为3.77%，同比下降42.21%；净利率为9.26%，同比下降30.71%。尽管营业收入增长明显，但利润指标全面下滑，反映出公司在成本控制或主营业务附加值方面面临压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1536.98万元，三费占营收比为1.47%，同比下降15.94%，表明公司在期间费用管控方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为39.15亿元，较上年同期的37.7亿元增长3.85%；有息负债为14.99亿元，略低于上年同期的15.04亿元，降幅为0.34%。现金资产相对充裕，短期偿债能力较强。

应收账款为3467.04万元，较上年同期的2315.6万元增长49.73%，增速显著高于营收增长，需关注回款风险。

股东回报与现金流

每股净资产为2.61元，同比增长1.68%；每股收益为0.03元，同比下降13.25%；每股经营性现金流为0.0元，同比大幅下降99.05%，显示出经营活动现金流状况恶化。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司近年来资本回报率较弱，去年ROIC为0.55%，近10年中位数ROIC为1.8%，最低年份（2020年）为-18.02%。公司历史上亏损年份达9次，在长期投资视角下表现一般。

此外，近3年经营性现金流净额均值为负，经营性现金流均值与流动负债之比为-59.03%，提示企业持续经营能力存在一定风险，建议重点关注其现金流及财务费用状况。

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