彩虹股份（600707）三季报营收下滑、盈利大幅收缩，应收账款风险与费用压力凸显

近期彩虹股份（600707）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

彩虹股份（600707）2025年前三季度实现营业总收入86.39亿元，同比下降4.04%；归母净利润为3.79亿元，同比减少69.14%；扣非净利润为3.21亿元，同比下降70.59%。盈利能力显著下滑，反映出公司在报告期内面临较大的经营压力。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为29.75亿元，同比增长1.51%，呈现小幅回升态势；但归母净利润为-7229.13万元，同比下滑123.08%；扣非净利润为-8511.04万元，同比下降132.64%，表明公司在该季度出现亏损，盈利能力恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为17.59%，同比下降19.29个百分点；净利率为5.0%，同比减少63.29个百分点。盈利能力指标明显走弱，反映出产品附加值承压及成本控制难度加大。

费用结构变化

销售费用、管理费用和财务费用合计为6.88亿元，三费占营业收入比例为7.97%，较上年同期增长63.82%。期间费用占比大幅提升，对企业利润形成显著挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为99.29亿元，较去年同期的61.09亿元增长62.52%，现金储备较为充裕。有息负债为131.18亿元，较去年同期的135.06亿元略有下降，降幅为2.87%。每股净资产为6.07元，同比增长1.28%；每股经营性现金流为0.73元，同比下降20.25%。

风险提示

公司应收账款为24.77亿元，较去年同期的22.67亿元增长9.24%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达199.77%，回款压力较大，存在一定的信用风险。此外，有息资产负债率已达到28.77%，需持续关注其债务结构与偿债能力。

综合评价

尽管公司现金状况相对健康，但盈利能力持续下滑、期间费用快速上升、应收账款高企等问题突出。结合历史数据，公司资本回报率（ROIC）近年整体偏低，2024年仅为4.52%，近十年中位数为0.87%，部分年度甚至出现负回报，反映出长期投资价值偏弱。

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