奥瑞德（600666）2025年三季报财务分析：盈利大幅改善但持续性存疑

近期奥瑞德（600666）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

奥瑞德（600666）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和归母净利润实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达3.48亿元，同比增长19.54%；归母净利润为2.91亿元，同比上升1156.78%，实现由亏转盈。然而，扣非净利润为-1723.41万元，虽同比上升62.88%，仍处于亏损状态，表明公司盈利改善主要依赖非经常性损益。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显提升。毛利率为14.87%，同比增加6.71个百分点；净利率高达82.69%，同比增幅达930.57%。这一变化主要源于归母净利润的大幅增长，而非主营业务盈利能力的根本性扭转。值得注意的是，去年同期净利率为负值，基数较低，导致同比增幅异常高。

费用控制情况

期间费用控制有所优化。销售费用、管理费用和财务费用合计为6102.98万元，三费占营收比例为17.55%，同比下降33.19个百分点，反映出公司在降本增效方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.48亿元，较上年同期的1.21亿元增长22.62%；应收账款为2.25亿元，同比增长31.13%，增速高于营收增速，需关注回款风险；有息负债为7328.64万元，较上年同期的5668.63万元上升29.28%，债务压力略有增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0元，同比改善91.49%，但仍未能产生正向经营性现金流入。每股净资产为0.41元，同比增长14.95%；每股收益为0.11元，相比去年同期的-0.01元大幅提升1166.0%。

单季度表现

第三季度单季数据显示，营业总收入为1.28亿元，同比增长40.02%；归母净利润达2.29亿元，同比上升1131.52%；扣非净利润为414.31万元，同比增长115.77%，首次实现单季度扣非盈利，显示出短期经营改善迹象。

风险提示

尽管本期财报多项指标向好，但历史财务表现不佳。据分析工具显示，公司近10年中位数ROIC为-7.94%，2018年最低达-48.58%，长期投资回报极差。此外，当前货币资金/流动负债仅为56.6%，近三年经营性现金流净额均值为负，且应收账款规模持续攀升，提示流动性及运营质量仍存在较大风险。

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