东方明珠（600637）三季报财务分析：营收微降、利润显著下滑，应收账款风险需警惕

近期东方明珠（600637）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报期末，东方明珠营业总收入为50.96亿元，同比下降1.76%；归母净利润为5.42亿元，同比下降24.64%；扣非净利润为3.95亿元，同比下降25.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为17.2亿元，同比下降8.59%；第三季度归母净利润为1.97亿元，同比下降33.22%；第三季度扣非净利润为1.29亿元，同比下降28.21%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为29.62%，同比减少8.97个百分点；净利率为10.48%，同比减少22.58个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为9.61亿元，三费占营收比为18.85%，同比下降2.17个百分点。

每股收益为0.16元，同比下降24.65%；每股净资产为8.88元，同比减少0.02%；每股经营性现金流为0.24元，同比增长8333.83%。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为23.39亿元，相比去年同期的63.3亿元大幅下降；应收账款为22.6亿元，较上年同期的23.35亿元略有下降；有息负债为11.63亿元，较上年同期的22.3亿元减少47.84%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到337.95%，显示出较高的回款风险。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率偏弱，去年ROIC为1.44%，近10年中位数ROIC为5.62%，2022年最低至-0.05%。公司历史财报整体表现一般，上市以来共披露32份年报，出现过2次亏损，反映出其商业模式较为脆弱。

公司在偿债能力方面表现较好，现金资产状况健康。但其业绩主要依赖资本开支及营销驱动，需关注相关投入项目的回报效率及潜在资金压力。

建议持续关注公司应收账款变动情况及其对现金流和利润质量的影响。

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