奇安信（688561）2025年三季报财务简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奇安信（688561）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.39亿元，同比上升4.72%，归母净利润-6.17亿元，同比上升47.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.96亿元，同比上升18.22%，第三季度归母净利润1.53亿元，同比上升143.01%。本报告期奇安信公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达135.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率52.27%，同比减6.37%，净利率-21.84%，同比增49.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.1亿元，三费占营收比49.66%，同比减16.38%，每股净资产11.93元，同比减9.23%，每股经营性现金流-1.53元，同比增23.6%，每股收益-0.9元，同比增47.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-31.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-11.17%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-29.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.17%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-3.46亿元，每股收益均值在-0.51元。

持有奇安信最多的基金为太平科创精选混合发起式A，目前规模为0.14亿元，最新净值1.2895（10月31日），较上一交易日上涨1.27%，近一年上涨18.76%。该基金现任基金经理为杨行远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司与华为鸿蒙生态合作的内容是怎样的？
答：奇安信作为鸿蒙在安全领域的核心合作伙伴和鸿蒙安全专委会的发起单位，已深度参与鸿蒙安全的规划与建设。双方的战略合作成果主要体现在以下几个方面
1）全生命周期安全防护奇安信盘古实验室凭借在移动安全领域的丰富经验，深度参与了Harmony OS和Open Harmony应用开发者的软件全生命周期安全防护工作。
2）产品生态融合多款奇安信安全产品已正式入驻Harmony OS NEXT应用市场，包括奇安信ID和奇安信VPN等。同时，公司还推出了鸿蒙原生终端安全防护解决方案、终端安全管理解决方案以及一体化零信任解决方案等系列产品。
3）技术架构创新基于鸿蒙的分布式架构和微内核设计，双方共同构建了设备管理、安全策略下发机制，确保鸿蒙设备在复杂环境下的稳定安全运行。
4）行业赋能公司面向生态伙伴开放鸿蒙安全SDK，提供应用入网认证、环境评估、数据沙箱等模块能力。
未来公司还将持续深化与鸿蒙的战略合作，并继续发挥自身在网络安全领域的专业优势，与鸿蒙生态伙伴一起，共创智能安全的新篇章，推动中国自主操作系统生态的繁荣发展。

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