华润微（688396）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华润微（688396）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入80.69亿元，同比上升7.99%，归母净利润5.26亿元，同比上升5.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入28.51亿元，同比上升5.14%，第三季度归母净利润1.87亿元，同比下降14.73%。本报告期华润微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达225.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.44%，同比减2.59%，净利率5.5%，同比增1.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.17亿元，三费占营收比5.17%，同比减3.6%，每股净资产17.25元，同比增3.34%，每股经营性现金流1.03元，同比增21.93%，每股收益0.4元，同比增4.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.1%，资本回报率不强。去年的净利率为6.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.68%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-17.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达225.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.56亿元，每股收益均值在0.72元。

持有华润微最多的基金为天弘上证科创板综合指数增强A，目前规模为11.12亿元，最新净值1.4166（10月31日），较上一交易日下跌1.03%。该基金现任基金经理为林心龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司如何看待功率行业的涨价？
答：公司对部分 IGBT 产品实施了价格上调，主要基于两方面原因一是为应对铜等原材料成本上涨的压力；二是相关领域订单表现良好。目前市场对此次价格调整接受度较高，此次调价本身释放出积极信号，表明在经历近两年的价格下行周期后，功率器件市场已进入企稳向好的新阶段。

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