据证券之星公开数据整理，近期路德环境（688156）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.54亿元，同比上升14.15%，归母净利润-1612.68万元，同比下降368.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.07亿元，同比上升38.94%，第三季度归母净利润-305.3万元，同比上升38.3%。本报告期路德环境公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达80.15%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.72%，同比减28.59%，净利率-5.84%，同比减63.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计6981.33万元，三费占营收比27.54%，同比增4.5%，每股净资产8.12元，同比减7.87%，每股经营性现金流0.25元，同比减48.28%，每股收益-0.16元，同比减433.33%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 营业收入变动幅度为14.15%,原因:公司白酒糟生物发酵饲料业务产销量均有较大提升。
- 利润总额变动幅度为-166.12%,原因:①公司基于产能扩张提升销量的战略，为适应市场相应调整产品价格；②公司亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂尚处于产能爬坡阶段，亳州路德、遵义路德产品线9月实现单月盈利，整个厂区的折旧摊销和投产后的固定资产贷款利息费用化等固定成本开支需待产能继续爬坡后摊薄。
- 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-368.25%,原因:①公司基于产能扩张提升销量的战略，为适应市场相应调整产品价格；②公司亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂尚处于产能爬坡阶段，亳州路德、遵义路德产品线9月实现单月盈利，整个厂区的折旧摊销和投产后的固定资产贷款利息费用化等固定成本开支需待产能继续爬坡后摊薄。
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-255.42%,原因:①公司基于产能扩张提升销量的战略，为适应市场相应调整产品价格；②公司亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂尚处于产能爬坡阶段，亳州路德、遵义路德产品线9月实现单月盈利，整个厂区的折旧摊销和投产后的固定资产贷款利息费用化等固定成本开支需待产能继续爬坡后摊薄。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.28%,原因:公司新厂产销量提升，本年生产经营类采购支出和储备酒糟原料支出较上年同期增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-24.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.85%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.22%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.95%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达42.73%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达77.19%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-2800.0万元，每股收益均值在-0.27元。
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