汉缆股份（002498）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期汉缆股份（002498）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入71.76亿元，同比上升9.68%，归母净利润4.74亿元，同比下降18.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.86亿元，同比上升17.01%，第三季度归母净利润1.86亿元，同比下降6.92%。本报告期汉缆股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达524.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.0%，同比减17.99%，净利率6.51%，同比减25.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.26亿元，三费占营收比4.54%，同比减5.6%，每股净资产2.58元，同比增5.66%，每股经营性现金流-0.08元，同比减58.74%，每股收益0.14元，同比减18.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.97%，资本回报率一般。去年的净利率为6.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.72%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为4.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.25%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.01%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达524.25%）

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