西南证券（600369）2025年三季报业绩显著增长，盈利能力提升但经营性现金流承压

近期西南证券（600369）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西南证券（600369）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润实现双增长。截至报告期末，公司营业总收入达25.18亿元，同比增长42.75%；归母净利润为7.06亿元，同比增长46.11%；扣非净利润为6.84亿元，同比增长39.64%。

从单季度数据来看，2025年第三季度表现尤为突出，营业总收入达10.15亿元，同比增长77.1%；归母净利润为2.83亿元，同比增长97.95%；扣非净利润为2.86亿元，同比增长102.52%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所增强。2025年三季报显示净利率为28.03%，较去年同期上升2.61个百分点。每股收益为0.11元，同比增长57.14%；每股净资产为3.9元，同比增长1.18%。

资产与现金流状况

货币资金为210.97亿元，较上年同期的155.69亿元增长35.50%，显示出公司流动性较为充裕。然而，每股经营性现金流为-0.2元，同比下降131.65%，而上年同期为0.64元，表明本期经营活动产生的现金流压力明显加大。

主营业务与财务健康度

财报未提供具体的主营业务收入构成及分项数据。但从整体财务表现看，公司在成本控制和盈利转化方面保持良好趋势。根据分析工具提示，公司去年净利率已达27.26%，产品或服务附加值较高，具备较强的议价能力。

此外，公司在偿债能力方面表现稳健，现金资产状况健康，具备较强的风险抵御能力。

总结

总体来看，西南证券2025年前三季度在营收、利润及盈利能力指标上均实现显著增长，尤其是第三季度增速加快。尽管经营性现金流由正转负带来一定关注，但充足的货币资金和健康的现金资产结构为公司持续运营提供了保障。

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