长江通信（600345）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期长江通信（600345）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

长江通信（600345）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，长江通信实现营业总收入4.13亿元，同比下降6.27%；归母净利润为1663.59万元，同比大幅下降66.59%；扣非净利润为-5010.94万元，由盈转亏，同比下降5917.78%。整体盈利水平明显恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入为1.23亿元，同比下降26.45%；归母净利润为2174.76万元，同比下降13.28%；扣非净利润为-1755.24万元，同比下降192.75%，反映出主业盈利能力持续走弱。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为25.33%，同比微增0.49个百分点，保持相对稳定。但净利率为4.03%，同比大幅下降64.35%，表明在收入下滑和费用压力上升背景下，净利润空间被严重压缩。

每股收益为0.05元，同比减少66.67%；每股净资产为10.68元，同比增长1.86%，显示出盈利下滑速度远超净资产增长。

三、费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为9974.24万元，三费占营收比例达24.17%，同比上升17.83%，费用控制压力加大，对利润形成显著侵蚀。

四、资产质量与现金流状况

公司货币资金为7.67亿元，较上年同期的7.92亿元略有下降；应收账款高达7.46亿元，较上年同期的6.32亿元增长18.08%，回款压力加剧。

尤为值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到437.09%，存在较高的坏账风险和盈利质量隐患。

每股经营性现金流为-0.71元，同比减少48.65%，已连续三年均值为负，且近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-9.68%，显示公司主营业务造血能力不足，资金链较为紧张。

五、综合评价

尽管公司现金资产总量仍较充裕，有息负债为9936.82万元，较上年略有下降，短期偿债能力尚可。但盈利能力显著下滑、扣非净利润大幅亏损、经营性现金流持续为负、应收账款高企等问题突出，需重点关注其未来收入恢复能力及成本费用管控成效。

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