中油工程（600339）三季报：营收增长但盈利承压，应收账款与有息负债激增引关注

近期中油工程（600339）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中油工程（600339）2025年前三季度实现营业总收入575.29亿元，同比增长12.42%；归母净利润为5.23亿元，同比下降17.22%；扣非净利润为4.73亿元，同比下降20.65%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达212.42亿元，同比增长12.84%；但归母净利润仅为5325.71万元，同比下降49.19%；扣非净利润为4148.75万元，同比下降53.96%，显示盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为7.79%，同比下降12.04个百分点；净利率为0.93%，同比下降24.64个百分点。尽管三费合计占营收比例下降至3.68%，较上年同期减少2.38个百分点，但整体盈利能力仍呈下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为308.1亿元，同比增长10.70%；应收账款达183.86亿元，同比增幅高达44.23%；有息负债为116.72亿元，相较去年同期的42.27亿元，增幅达176.11%，债务压力显著上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.64元，虽同比改善50.94%，但仍处于净流出状态；每股净资产为4.8元，同比增长0.89%；每股收益为0.09元，同比下降17.23%。

风险提示

财报分析指出，公司资本回报率长期偏低，去年ROIC为1.49%，近十年中位数ROIC为2.46%，投资回报较弱。此外，应收账款/利润比例高达2893.35%，反映回款质量存在较大风险。同时，货币资金/流动负债为59.81%，近三年经营性现金流净额均值为负，需重点关注现金流及财务费用负担情况。

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