宏达股份（600331）三季报：营收增长但净利大亏，定增缓解财务压力但主业承压明显

近期宏达股份（600331）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

宏达股份（600331）2025年前三季度实现营业总收入28.22亿元，同比增长16.63%。然而，归母净利润为-4669.64万元，同比下降319.29%；扣非净利润为-4972.54万元，同比下降193.14%。

单季度来看，2025年第三季度营业总收入达10.11亿元，同比增长53.71%；归母净利润为2829.81万元，同比增长176.38%；扣非净利润为2731.87万元，同比增长1016.1%。显示三季度盈利能力显著回升，亏损收窄。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为4.01%，同比下降58.27个百分点；净利率为-1.66%，同比下降287.98个百分点。期间费用合计1.38亿元，三费占营收比为4.88%，同比下降29.0%。

每股收益为-0.02元，同比下降299.05%；每股净资产为1.2元，同比增长549.7%；每股经营性现金流为-0.18元，同比下降280.89%。

资产与资本结构变动

截至报告期末，公司货币资金为12.89亿元，同比增长350.65%；应收账款为3636.92万元，同比增长5.38%；有息负债为零，相较去年同期的7.11亿元大幅下降。

公司总资产同比增长63.6%，主要系完成向特定对象发行股票所致。实收资本（股本）同比增长30.00%，资本公积增长72.34%，归属于上市公司股东的所有者权益增长716.27%。

由于募集资金到位，公司已偿还全部短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款，财务费用同比下降53.81%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降335.16%，主因包括：采购方式由票据转为现汇支付、原材料采购量增加以及支付前期欠款。

投资活动产生的现金流量净额同比增长49.22%，主要系控股子公司四川绵竹川润化工有限公司收到搬迁补偿款1200万元，且购建固定资产支出减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长5826.9%，主要原因为公司完成定向增发，吸收投资收到现金大幅增加。

主要风险提示

尽管资本结构显著优化，资产负债率由年初82.87%降至14.55%，但公司主业仍面临较大压力。财务分析指出，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达100.72%，需重点关注回款风险。

此外，营业利润同比下降304.02%，利润总额同比下降300.58%，主要受锌产品市场价格下跌、合成氨销售价格下滑、复合肥销量与价格双降以及硫磺等原材料成本上升等因素影响，多个板块出现经营亏损。

发展动态

公司于2025年6月27日完成向控股股东蜀道集团定向发行6.096亿股，募集资金净额28.35亿元，用于偿还债务及补充流动资金。新增股份已于2025年7月8日完成登记，总股本增至26.416亿股。发行后蜀道集团及其一致行动人合计控制公司47.17%表决权，控制权未变，新增股份锁定期36个月。

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