酒钢宏兴（600307）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力凸显

近期酒钢宏兴（600307）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

酒钢宏兴（600307）2025年三季报显示，公司实现营业总收入237.57亿元，同比下降7.77%；归母净利润为-7.11亿元，相比去年同期的-19.46亿元，同比上升63.48%；扣非净利润为-7.33亿元，同比上升62.89%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为81.62亿元，同比下降0.97%；归母净利润为-6189.55万元，同比上升93.67%；扣非净利润为-6769.95万元，同比上升93.19%，表明当季盈利能力有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为8.95%，同比提升79.84%；净利率为-2.99%，同比上升60.41%。虽然毛利率明显改善，但净利率仍为负值，反映整体盈利水平尚未转正。三费合计为19.57亿元，三费占营收比为8.24%，同比下降2.67%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为25.72亿元，较上年同期的35.02亿元下降26.53%；有息负债达274.84亿元，同比增长25.00%。有息资产负债率为54.75%，流动比率仅为0.3，显示短期偿债压力较大。货币资金/流动负债比例为12.59%，进一步揭示流动性紧张局面。

应收账款为4.64亿元，较上年同期的3.97亿元增长16.96%，在净利润为负的情况下，需关注回款风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.15元，同比上升34.57%（上年同期为-0.23元），虽仍为净流出，但现金流状况有所好转。每股净资产为1.09元，同比下降17.37%；每股收益为-0.11元，同比上升63.47%。

近三年经营性现金流均值/流动负债为3.51%，财务费用/近三年经营性现金流均值达80.89%，表明财务负担较重，对公司现金流形成持续压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发、营销及资本开支驱动，但历史ROIC中位数为3.08%，投资回报偏弱，且上市以来出现5次年度亏损，财务表现整体偏弱。当前需重点关注其资本开支合理性及债务可持续性。

综合来看，酒钢宏兴亏损大幅收窄，成本控制和毛利率改善明显，但营收下滑、净利润持续为负、高有息负债与低流动比率反映出企业仍面临较大的财务与运营压力。

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