华泰股份（600308）三季报净利大幅下滑，盈利能力承压但Q3归母净利润同比转增

近期华泰股份（600308）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

华泰股份（600308）2025年三季报财务分析

整体经营情况

截至2025年三季度末，华泰股份实现营业总收入94.81亿元，同比下降1.49%；归母净利润为7258.66万元，同比下降56.68%；扣非净利润为4074.64万元，同比下降74.39%。整体盈利水平显著下滑，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为30.72亿元，同比下降0.69%；但归母净利润达到494.84万元，同比上升131.19%；扣非净利润为-675.25万元，虽仍为负值，但同比上升60.06%，亏损幅度明显收窄，显示出短期盈利改善迹象。

盈利能力分析

公司本期毛利率为8.71%，同比增长3.69个百分点，显示成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率仅为0.7%，同比减少60.38个百分点，远低于毛利率表现，说明期间费用和非经常性损益对公司净利润形成较大拖累。

每股收益为0.05元，同比下降54.55%；每股净资产为6.05元，同比下降0.97%，反映股东权益增长乏力，盈利能力减弱。

费用与资产质量

销售、管理及财务三项费用合计4.25亿元，占营业收入比重为4.49%，同比上升19.22%，费用压力持续加大，可能对利润空间造成挤压。

应收账款为11.51亿元，较上年同期增长2.93%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3183.01%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和资产质量隐患。

货币资金为16.88亿元，同比下降9.68%；有息负债为36.62亿元，同比增长15.51%，有息资产负债率为22.94%，债务负担有所上升。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.12元，同比增长15.73%，显示主营业务现金回笼能力略有增强。但近三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为17.61%，叠加货币资金占流动负债比例为50.75%，短期偿债能力偏弱，流动性管理需重点关注。

综合评价

尽管公司Q3归母净利润实现同比正增长，展现出阶段性修复趋势，但前三季度整体净利润大幅下滑，扣非净利润降幅更深，且三费占比上升、应收账款高企、资本回报率偏低（ROIC为0.79%），反映出长期盈利能力与运营效率仍处于低位。未来需密切关注其资本开支合理性、费用管控成效及应收账款回收情况。

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