洛凯股份（603829）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期洛凯股份（603829）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.75亿元，同比上升9.6%，归母净利润7142.16万元，同比下降14.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.84亿元，同比上升17.44%，第三季度归母净利润1427.51万元，同比下降42.43%。本报告期洛凯股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达940.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.59%，同比减24.91%，净利率4.04%，同比减52.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元，三费占营收比7.99%，同比减1.46%，每股净资产6.86元，同比增9.35%，每股经营性现金流0.26元，同比增223.31%，每股收益0.45元，同比减13.46%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.76%，资本回报率一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达940.05%）

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