中国中冶（601618）2025年三季报简析：净利润同比下降41.88%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中国中冶（601618）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3350.94亿元，同比下降18.79%，归母净利润39.7亿元，同比下降41.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入975.61亿元，同比下降14.25%，第三季度归母净利润8.71亿元，同比下降67.52%。本报告期中国中冶应收账款上升，应收账款同比增幅达35.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.0%，同比增10.53%，净利率1.61%，同比减13.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计107.51亿元，三费占营收比3.21%，同比增17.54%，每股净资产5.04元，同比增2.29%，每股经营性现金流-0.94元，同比增36.91%，每股收益0.13元，同比减45.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.3%，资本回报率不强。去年的净利率为1.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.3%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3444.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在63.26亿元，每股收益均值在0.31元。

持有中国中冶最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为26.12亿元，最新净值1.1988（10月31日），较上一交易日下跌1.54%，近一年上涨7.49%。该基金现任基金经理为霍华明。

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