第一医药（600833）2025年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期第一医药（600833）发布2025年三季报。根据财报显示，第一医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入15.39亿元，同比上升12.43%，归母净利润5326.99万元，同比下降63.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.42亿元，同比上升14.04%，第三季度归母净利润3924.57万元，同比上升123.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.28%，同比减2.57%，净利率3.51%，同比减67.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.44亿元，三费占营收比15.83%，同比减2.74%，每股净资产5.2元，同比增3.62%，每股经营性现金流0.11元，同比增147.57%，每股收益0.24元，同比减63.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.06%，资本回报率一般。去年的净利率为8.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.58%）

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