中远海能（600026）2025年三季报财务分析：营收利润双降，运力增长但盈利能力承压

近期中远海能（600026）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中远海能（600026）发布的2025年三季报显示，公司整体业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为171.08亿元，同比下降2.55%；归母净利润为27.23亿元，同比下降21.22%；扣非净利润为24.84亿元，同比下降25.85%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为54.66亿元，同比下降2.55%；归母净利润为8.53亿元，同比上升4.37%；扣非净利润为7.1亿元，同比下降3.0%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年前三季度，毛利率为22.52%，同比下降23.85个百分点；净利率为17.74%，同比下降15.79个百分点。每股收益为0.57元，同比下降21.23%；每股经营性现金流为1.01元，同比下降17.87%。

尽管净利润同比下滑，但第三季度归母净利润实现同比增长，显示出盈利趋势有所回暖。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为55.8亿元，较上年同期的43.21亿元增长29.16%；应收账款为12.56亿元，同比下降9.14%；有息负债为350.17亿元，较上年同期的299.24亿元增长17.02%。

财报提示需关注公司的债务和现金流状况：有息资产负债率为40.1%，处于较高水平；货币资金与流动负债之比为39.89%，短期偿债能力偏弱，存在流动性压力。

运营与业务表现

2025年前三季度，国际油轮市场呈现“前低后高、震荡上行”走势，VLCC运价表现强劲。公司油轮运力投入为665,599万吨天，同比增长12.8%；运输量（不含期租）为13,888万吨，同比增长10.1%；运输周转量（不含期租）为4,942亿吨海里，同比增长14.3%。

油轮板块实现营业收入147.4亿元，同比下降4.9%；营业成本为119.3亿元，同比上升6.3%；油轮运输毛利为28.1亿元。其中国际油运业务毛利为17.9亿元，占油轮毛利的64%；内贸油运业务毛利为10.2亿元，占比36%。

LPG运输业务实现毛利0.5亿元，同比增长22.5%；化学品运输业务毛利为0.5亿元，同比下降5.2%；LNG运输板块累计贡献归母净利润6.74亿元，同比基本持平。

成本控制与效率指标

公司期间费用（销售、管理、财务费用合计）为16.11亿元，三费占营收比例为9.42%，较上年同期下降0.53个百分点，显示费用控制略有改善。

每股净资产为7.84元，同比增长4.0%，反映股东权益稳步提升。

综合评价

中远海能2025年前三季度在运力和运输规模持续扩张的同时，面临营收下滑与成本上升的双重压力，导致盈利能力下降。虽然第三季度净利润同比转增，但整体毛利率和净利率均明显回落。公司债务负担较重，现金流覆盖能力有限，未来需重点关注其偿债能力和运营效率的改善情况。

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