上海机场（600009）2025年三季报财务分析：盈利显著增长但应收账款压力需关注

近期上海机场（600009）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

截至2025年三季报，上海机场实现营业总收入97.14亿元，同比增长5.69%；归母净利润达16.34亿元，同比增长35.98%；扣非净利润为16.09亿元，同比增长36.29%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为33.61亿元，同比增长7.46%；归母净利润为5.9亿元，同比增长52.52%；扣非净利润为5.82亿元，同比增长55.15%。

盈利能力方面，公司毛利率为26.63%，同比上升18.03个百分点；净利率为19.36%，同比上升24.4个百分点。每股收益为0.66元，同比增长37.5%；每股净资产为16.9元，同比增长3.11%；每股经营性现金流为1.68元，同比增长10.06%。

资产与负债结构稳健

截至报告期末，公司货币资金为160.51亿元，较上年同期的148.77亿元有所增长；有息负债为12.95亿元，同比下降33.33%，显示出债务压力持续缓解。应收账款为23.68亿元，相比上年同期的28.11亿元下降15.74%，回款情况改善。

风险提示：应收账款仍存管理压力

尽管应收账款金额同比下降，但财报分析工具指出，应收账款与利润的比例已达122.47%，表明公司存在一定的回款风险，需持续关注其信用政策和客户结算能力的变化。

此外，历史数据显示公司资本回报率波动较大，2024年ROIC为4.32%，低于近十年中位数7.76%，且公司历史上出现过亏损年份，反映出业务模式受外部环境影响较大，具备一定周期性特征。

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