盟固利（301487）：2025年三季报营收稳步增长，盈利质量改善但应收账款压力仍存

近期盟固利（301487）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，盟固利营业总收入为16.3亿元，同比增长24.22%；归母净利润为732.71万元，同比下降18.87%；扣非净利润为979.06万元，同比增长64.13%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.12亿元，同比增长25.96%；归母净利润为428.87万元，同比增长238.56%；扣非净利润为795.16万元，同比增长2910.78%，显示出盈利能力在当季显著修复。

盈利能力指标

公司毛利率为5.55%，同比下降20.38%；净利率为0.42%，同比下降23.0%。尽管利润率下滑，但三费合计为5296.35万元，占营收比重为3.25%，同比下降37.05%，表明公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.32亿元，较上年同期的5.08亿元略有增长。应收账款为9.24亿元，较上年同期的11.86亿元下降22.15%。然而，当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达51.48%，显示回款压力依然较大。

有息负债为2.42亿元，较上年同期的5.53亿元大幅减少56.21%，债务负担明显减轻。

每股经营性现金流为0.66元，同比增长113.59%；每股净资产为4.1元，同比下降3.96%；每股收益为0.02元，同比下降18.88%。

综合财务评价

从业务层面看，公司历史净利率曾为-4.1%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为4.56%，投资回报一般，且2024年ROIC为-2.64%，显示投资回报波动剧烈。公司上市以来共披露年报1份，期间出现亏损年份2次，商业模式稳定性较弱。

偿债能力方面，现金资产状况较为健康，但需关注流动性风险——货币资金/流动负债为42.08%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.74%，短期偿债保障能力偏弱。

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