联盛化学（301212）：2025年三季报营收增长但盈利承压，应收账款与费用攀升引关注

近期联盛化学（301212）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

联盛化学（301212）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，联盛化学实现营业总收入5.06亿元，同比增长18.06%；归母净利润为1241.43万元，同比下降8.2%；扣非净利润为1030.43万元，同比下降4.78%。尽管营收保持较快增长，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入达1.63亿元，同比增长27.76%；然而，第三季度归母净利润为-560.73万元，同比下滑92.13%；扣非净利润为-573.92万元，同比下降60.04%，显示当季经营面临较大压力。

二、关键财务指标表现

• 毛利率：本期为10.84%，同比增长5.41%。
• 净利率：本期为2.72%，同比下降14.18%。
• 三费占比：销售、管理、财务费用合计占营收比重为5.35%，同比上升29.38%，达到2705.38万元。
• 每股收益：为0.11元，同比下降15.38%。
• 每股净资产：为12.41元，同比增长0.38%。
• 每股经营性现金流：为0.62元，同比大幅增长157.15%（上年同期为-1.09元）。

三、资产负债结构变动

• 货币资金：期末余额为2.71亿元，较去年同期的3.6亿元下降24.88%。
• 应收账款：达8399.81万元，同比增长48.47%，增幅显著高于收入增速。
• 有息负债：为776.4万元，同比增长157.74%，较上年明显提升。

四、风险提示与业务评价

根据财报分析工具提示：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.43%，建议关注现金流状况。- 应收账款与利润之比高达486.69%，需警惕回款风险及利润质量。- 去年ROIC为0.34%，资本回报率偏低；公司上市以来中位数ROIC为12.26%，历史表现波动较大。- 公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需评估资本支出项目的效益与资金压力。

综上，联盛化学在营收端维持增长态势，但盈利水平下滑、期间费用上升、应收账款高企等问题值得关注，未来需重点观察其现金流管理和运营效率改善情况。

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