建研设计（301167）盈利能力显著提升但应收账款风险仍需关注

近期建研设计（301167）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

建研设计（301167）2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.35亿元，同比下降4.53%；归母净利润达1442.13万元，同比上升85.51%；扣非净利润为542.59万元，同比大幅增长389.73%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为7563.3万元，同比增长2.88%；归母净利润为433.55万元，同比增长104.34%；扣非净利润为54.83万元，同比增长143.84%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内毛利率为26.08%，同比提升6.13个百分点；净利率为6.88%，同比增幅达75.44%。每股收益为0.13元，同比增长85.59%；每股经营性现金流为0.31元，较上年同期的-0.04元大幅提升，增幅达917.31%。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3531.76万元，三费占营收比例为15.06%，较去年同期上升21.69%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.54亿元，较去年同期的1.32亿元增长16.29%；应收账款为2.96亿元，较去年同期的3.65亿元下降18.99%；有息负债为5977.59万元，较去年同期的4203.79万元增加42.20%。

投资回报与资本结构

公司每股净资产为8.42元，同比增长1.67%。根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为16.2%，但2024年度ROIC为1.68%，显示资本回报率波动较大。

风险提示

尽管现金流状况有所改善，但财报体检工具提示仍需关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.61%，短期偿债能力承压；
• 应收账款与利润之比高达1900.03%，存在较高的回款风险。

主营业务与商业模式

公司业绩主要由研发驱动，主营业务构成未在数据中体现具体分类，但整体盈利质量受研发投入影响较大，需进一步审视其研发转化效率及可持续性。

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