大地海洋（301068）三季报亏损扩大，盈利能力下滑但经营性现金流显著改善

近期大地海洋（301068）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

大地海洋（301068）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为10.16亿元，同比下降2.22%；归母净利润为-1750.71万元，同比大幅下降118.85%；扣非净利润为-4455.4万元，同比下降206.11%，反映出公司主业盈利能力明显减弱。

从单季度数据看，2025年第三季度营业总收入为6.02亿元，同比下降1.08%；归母净利润为4077.27万元，同比下降30.6%；但扣非净利润为1720.31万元，同比上升49.49%，显示出非经常性损益之外的经营改善迹象。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年三季报毛利率为10.68%，同比减少56.4%；净利率为-1.15%，同比减少112.78%。每股收益为-0.12元，同比减少118.88%；每股净资产为5.59元，同比减少26.79%。上述数据显示公司在成本控制和盈利转化方面面临较大压力。

费用与营运情况

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达10.28%，较上年同期增长5.35个百分点，三费总额为1.04亿元，占营收比重上升明显，对公司利润形成挤压。

应收账款为6.41亿元，较去年同期的6.64亿元略有下降，降幅为3.49%。尽管应收款小幅回落，但其与利润的比例高达745.07%，提示存在较高的回款风险或盈利质量偏低的问题。

偿债与现金流状况

货币资金为2.82亿元，同比增长219.10%，显著高于去年同期的8830.03万元。然而，有息负债达5.4亿元，较2024年同期的2.96亿元增长82.40%，导致有息资产负债率达到32.95%。

尽管账面现金增加，但货币资金与流动负债之比仅为56.18%，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.1%，短期偿债能力仍需关注。

值得注意的是，每股经营性现金流为0.81元，同比大增2314.9%，表明本期主营业务现金回笼能力显著增强，是当前财报中较为积极的信号。

投资回报与历史对比

据分析工具披露，公司上年度ROIC为8.56%，历史中位数ROIC为14.41%，说明当前资本回报水平低于长期平均水平。2023年最低ROIC为6.24%，显示公司在周期低点时投资效率偏弱。净利率历史水平为9.08%，当前已转为负值，反映盈利能力阶段性恶化。

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