肇民科技（301000）2025年三季报财务分析：营收与利润双增，但应收账款风险需警惕

近期肇民科技（301000）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

肇民科技（301000）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持增长态势。报告期内，公司实现营业总收入6亿元，同比增长13.8%；归母净利润为1.07亿元，同比增长2.34%；扣非净利润达1.01亿元，同比增长9.31%，显示出主营业务盈利能力稳步提升。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.21亿元，同比增长17.9%；归母净利润为3657.01万元，同比增长33.12%；扣非净利润为3467.08万元，同比增长30.28%，表明公司在当季实现了加速增长。

盈利能力分析

尽管盈利规模持续扩大，但部分利润率指标有所下滑。本期毛利率为33.06%，同比下降3.99个百分点；净利率为18.18%，同比下降8.67个百分点。这反映出公司在收入增长的同时，面临一定的成本或费用压力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5479.74万元，三费占营收比例为9.13%，较上年同期微增0.1个百分点，费用控制总体稳定。

资产结构上，货币资金为7371.85万元，较去年同期增长27.05%；有息负债为322.84万元，同比下降9.33%，显示公司偿债压力较小，流动性状况改善。

每股指标方面，每股净资产为5.12元，同比增长9.87%；每股收益为0.44元，同比增长2.33%；每股经营性现金流为0.3元，同比增长146.45%，说明公司股东权益和现金流创造能力显著增强。

风险提示：应收账款偏高

值得注意的是，公司应收账款达2.64亿元，较去年同期增长29.05%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达186.44%，提示回款周期可能延长，存在一定的信用风险和资金占用压力，需持续关注其后续变动及坏账计提情况。

主营与投资回报简析

从业务模式看，公司业绩增长依赖于资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益与可持续性。历史数据显示，公司去年ROIC为12.04%，净利率为18.87%，产品附加值较高；上市以来中位数ROIC为25.26%，长期投资回报表现良好，即便在最低年份（2022年）ROIC仍达8.29%，具备较强的基本面支撑。

综上所述，肇民科技在2025年前三季度实现了营收与利润的同步增长，尤其是第三季度增速加快，现金流表现亮眼。然而，应收账款高企的问题不容忽视，未来需重点关注其周转效率与资产质量变化。

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