玉马科技（300993）三季报增收不增利，盈利能力与现金流承压

近期玉马科技（300993）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

玉马科技（300993）发布2025年三季报，数据显示公司实现营业总收入5.53亿元，同比增长0.49%；归母净利润为1.11亿元，同比下降13.71%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降14.88%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度来看，2025年第三季度营业总收入为1.89亿元，同比下降0.28%；归母净利润为3641.94万元，同比下降12.84%；扣非净利润为3377.14万元，同比下降18.05%，盈利水平进一步下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为39.79%，同比下降2.02个百分点；净利率为19.97%，同比下降14.13个百分点。尽管收入基本持平，但利润率明显收缩，反映成本压力或经营效率有所下降。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为6567.2万元，三费占营收比例达11.87%，同比上升24.67%，费用负担加重。货币资金为3.56亿元，较上年同期的4.79亿元减少25.56%；应收账款为1.14亿元，同比增长28.45%，回款速度可能放缓。

有息负债为354.88万元，较上年同期的430.51万元下降17.57%，债务压力较小。

股东回报与现金流

每股净资产为4.96元，同比增长11.06%；每股收益为0.36元，同比下降14.29%；每股经营性现金流为0.26元，同比下降45.99%，表明盈利向现金转化的能力减弱。

投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为11.68%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为16.38%，显示长期投资回报良好，最低年份2023年ROIC为11.45%，仍具备一定盈利能力。上年度净利率为24.12%，产品附加值较高。

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