佳禾智能（300793）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期佳禾智能（300793）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

佳禾智能（300793）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为16.25亿元，同比下降15.91%；归母净利润为2882.52万元，同比下降60.03%；扣非净利润为326.86万元，同比下降92.8%。

从单季度数据来看，第三季度表现更为疲软：营业总收入为6.2亿元，同比下降23.03%；归母净利润为370.33万元，同比下降88.25%；扣非净利润为76.17万元，同比下降95.93%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。报告期内毛利率为14.85%，同比减少7.39个百分点；净利率为1.76%，同比减少52.6个百分点。每股收益为0.08元，同比下降63.64%。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.24亿元，三费占营收比例达7.65%，较上年同期上升17.43%。费用负担加重进一步压缩了利润空间。

应收账款方面，期末余额为5.67亿元，尽管较去年同期的7.33亿元有所下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1372.09%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

资产与偿债能力

货币资金为10亿元，较上年同期的10.11亿元略有下降。有息负债为6.13亿元，相比2024年同期的12.85亿元大幅减少52.24%，显示出公司在主动去杠杆，债务压力有所缓解。

每股净资产为7.86元，同比增长8.47%，表明公司净资产规模保持增长。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.27元，同比减少154.21%，由正转负，反映出主营业务产生的现金流入能力减弱，经营现金流压力加大。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为1.82%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为4.86%，整体投资回报一般。公司业绩主要依赖研发驱动，需关注其技术转化与市场落地能力。当前应重点关注应收账款管理及盈利质量改善情况。

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