科锐国际（300662）：2025年三季报营收与利润双增，盈利能力改善但现金流与应收账款风险需关注

近期科锐国际（300662）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

科锐国际（300662）2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达107.55亿元，同比增长26.29%；归母净利润为2.2亿元，同比增长62.46%；扣非净利润为1.57亿元，同比增长40.2%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入36.8亿元，同比增长23.7%；归母净利润为9322.72万元，同比增长89.62%；扣非净利润为6059.5万元，同比增长26.9%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比下降14.16个百分点至5.8%，但净利率提升至2.32%，同比增长48.07%，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。三费合计为3.35亿元，占营收比重为3.12%，同比下降24.91%。每股收益为1.12元，同比增长62.47%；每股净资产为11.03元，同比增长12.92%。

资产与负债状况

应收账款为28.86亿元，较上年同期增长24.12%，其占最新年报归母净利润的比例高达1405.51%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。货币资金为4.33亿元，同比下降29.77%；有息负债为4.26亿元，同比下降18.26%。一年内到期的非流动负债增长52.4%，主要因一年内到期的长期借款增加。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.3元，同比下降274.43%，反映出现金流压力加大。经营活动现金流入小计同比增长29.18%，主要得益于业务增长带来的现金流入增加；经营活动现金流出小计同比增长30.38%，主要由于支付员工上年度奖金及正常业务扩张所致。

其他重要财务变动

• 投资收益同比增长9924.6%，主要源于出售子公司股权、银行理财产品收益及权益法核算的长期股权投资收益增加。
• 其他收益同比增长212.27%，系政府补贴及补助增加。
• 营业外支出同比增长864.93%，主要因对外捐赠及非流动资产报废损失上升。
• 所得税费用同比增长109.2%，受利润总额上升影响。
• 开发支出同比增长220.18%，体现公司在信息化建设与数字化转型方面的持续投入。
• 投资活动现金流入小计同比增长361.99%，主要来自股权转让款的回收；投资活动现金流出小计下降53.73%，表明资本开支有所收缩。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长39.04%，受去年同期偿还长期借款及本期新增短期借款共同影响。

综合评估

科锐国际2025年前三季度营收与利润均实现较快增长，盈利能力有所增强，费用管控效果明显。然而，应收账款规模高企、经营性现金流持续为负等问题仍需重点关注，可能对公司流动性造成压力。同时，货币资金对流动负债覆盖能力较弱（未直接提供比率，但货币资金同比下降且经营性现金流偏低），提示潜在偿债风险。

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