幸福蓝海（300528）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，盈利能力改善但净利率仍为负值

近期幸福蓝海（300528）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，幸福蓝海营业总收入为6.06亿元，同比增长11.87%。归母净利润为-411.81万元，同比上升94.12%；扣非净利润为-2656.34万元，同比上升70.80%，亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.93亿元，同比增长14.39%；归母净利润为-1275.23万元，同比上升68.37%；扣非净利润为-2126.01万元，同比上升54.18%。尽管仍处于亏损状态，但同比降幅明显缩小，显示出盈利改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为23.31%，同比增幅达138.62%；净利率为-0.48%，同比增幅为96.25%。虽然净利率仍为负值，但亏损程度大幅减轻，反映出公司在成本控制和运营效率方面有所提升。

三费合计为1.32亿元，三费占营收比为21.80%，较上年同期上升0.74个百分点，期间费用压力略有增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.18亿元，同比下降3.64%；应收账款为8617.87万元，同比下降30.58%，回款能力增强。有息负债为1.03亿元，较去年同期增长2.25%。

每股净资产为1.42元，同比下降19.32%；每股收益为-0.01元，同比上升94.10%；每股经营性现金流为0.42元，同比上升89.64%，显示经营活动现金生成能力明显改善。

综合评价

从业务基本面看，公司历史财报整体表现一般，上市以来多次出现亏损，投资回报率波动较大。当前ROIC中位数为3.39%，部分年度甚至为负值，长期投资价值有待观察。

财报体检提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债比例为89.48%，短期偿债能力存在一定压力。

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