海顺新材（300501）2025年三季报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，应收账款与有息负债压力凸显

近期海顺新材（300501）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海顺新材（300501）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为8.23亿元，同比下降0.42%；归母净利润为4866.55万元，同比下降38.96%；扣非净利润为2085.8万元，同比下降71.84%，盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.65亿元，同比下降4.0%；归母净利润为2154.74万元，同比下降1.44%；扣非净利润为663.44万元，同比下降65.43%，反映出核心盈利水平持续走低。

盈利能力分析

公司毛利率为22.93%，同比下降22.78个百分点；净利率为6.61%，同比下降35.73个百分点。盈利能力指标双双下滑，表明产品附加值或成本控制面临挑战。

每股收益为0.26元，同比下降38.10%；每股净资产为7.8元，同比下降9.25%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降86.53%，现金流创造能力明显减弱。

费用与资产结构

销售、管理及财务三项费用合计1.32亿元，占营业收入比例为16.04%，较上年同期上升15.17个百分点，期间费用压力加大。

货币资金为2.97亿元，较去年同期的3.78亿元下降21.37%；有息负债为8.31亿元，较去年同期的6.66亿元增长24.82%，债务负担加重。有息资产负债率已达28.97%，需关注偿债风险。

应收账款为2.86亿元，较去年同期的2.82亿元略有上升，增幅为1.21%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达382.94%，回款效率和资产质量值得关注。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具信息，公司去年ROIC为3.01%，处于较低水平，资本使用效率不高。上市以来中位数ROIC为9.8%，历史投资回报尚可，但近年表现疲软。

公司净利率为7.08%，在扣除全部成本后，产品或服务的附加值一般。商业模式方面，业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

综合评价

海顺新材2025年前三季度营收基本持平，但利润端出现大幅下滑，尤其是扣非净利润降幅超过七成。叠加毛利率、净利率双降，期间费用占比上升，现金流恶化，以及应收账款高企和有息负债攀升等多重因素，公司面临较大的经营与财务压力。未来需重点关注其应收账款回收情况、债务管理能力及主营业务盈利能力修复进展。

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