三环集团（300408）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，应收账款风险需关注

近期三环集团（300408）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

三环集团（300408）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩保持稳健增长态势。报告期内，公司实现营业总收入65.08亿元，同比增长20.96%；归母净利润达19.59亿元，同比增长22.16%；扣非净利润为17.06亿元，同比增长18.74%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入23.6亿元，同比增长20.79%；归母净利润为7.21亿元，同比增长24.86%；扣非净利润为6.4亿元，同比增长22.23%，表明公司盈利能力在持续增强。

盈利能力分析

公司整体盈利水平较高。2025年三季报毛利率为42.49%，较去年同期微降0.65个百分点；净利率为30.08%，同比提升0.94个百分点，反映出公司在成本控制和经营效率方面有所优化。

每股收益为1.02元，同比增长21.43%；每股净资产为10.96元，同比增长8.79%；每股经营性现金流为1.04元，同比增长32.13%，显示出公司股东权益和现金流状况良好。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为52.02亿元，较上年同期的15.37亿元大幅增长238.50%，现金储备充裕，流动性较强。然而，应收账款也达到20.36亿元，同比增长14.53%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达92.97%，提示可能存在回款压力或信用风险，需重点关注。

公司有息负债为5.7亿元，较上年同期的4.02亿元增长42.00%，债务规模有所上升。

费用结构分析

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.65亿元，三费占营业收入比例为4.07%，较去年同期上升5.75%，费用管控略有承压。

综合评价

从业务角度看，公司净利率处于较高水平，产品附加值较高。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为14.54%，2024年ROIC为10.23%，投资回报率总体一般。尽管当前财务表现向好，但应收账款与利润之比较高，可能对公司未来现金流造成影响，建议持续关注其回款情况及资产质量变化。

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