科恒股份（300340）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，现金流与净资产压力显著

近期科恒股份（300340）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科恒股份（300340）2025年前三季度实现营业总收入13.89亿元，同比下降12.41%；归母净利润为-1.38亿元，同比下降22.29%；扣非净利润为-1.45亿元，同比上升4.55%。整体盈利能力持续承压，亏损幅度进一步扩大。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达5.9亿元，同比上升28.8%；归母净利润为-4025.98万元，同比上升22.11%；扣非净利润为-4505.6万元，同比上升27.6%。尽管收入环比改善，但净利润仍处于亏损状态，亏损收窄幅度有限。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为7.33%，同比增26.46%；净利率为-9.91%，同比减38.68%。虽然毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映公司在成本控制和费用管理方面面临较大压力。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计1.46亿元，三费占营收比为10.51%，同比增2.21%。货币资金为1.13亿元，较上年同期的1.99亿元下降43.22%；有息负债为3.78亿元，较上年同期的4.14亿元下降8.76%。应收账款为6.43亿元，同比下降9.81%。

每股净资产为-0.31元，同比减少156.19%；每股收益为-0.5元，同比减少22.28%。净资产已转为负值，显示股东权益严重受损。

现金流情况

每股经营性现金流为0.19元，同比增加127.82%，由负转正，表明本期经营活动现金流入有所改善。然而，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，现金流稳定性仍存疑。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为8.56%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.56%。同时，公司历史上亏损年份达6次，近10年中位数ROIC为-3.48%，投资回报长期不佳，财务风险较高。

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