百纳千成（300291）三季报业绩大幅下滑，三费占比激增拖累盈利

近期百纳千成（300291）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

百纳千成（300291）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为1.77亿元，同比下降73.43%；归母净利润为-6753.81万元，同比下降24.89%；扣非净利润为-9141.33万元，同比下降25.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4111.82万元，同比下降90.05%；第三季度归母净利润为-4785.62万元，同比下降94.92%；第三季度扣非净利润为-5593.82万元，同比下降141.24%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

尽管毛利率达到18.23%，同比上升999.51%，但净利率为-57.0%，同比下降152.72%，反映出公司在收入锐减的同时，整体成本控制和费用负担压力加剧。每股收益为-0.07元，同比下降24.91%；每股净资产为3.24元，同比下降13.01%，股东权益有所缩水。

费用与运营效率

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为8738.98万元，三费占营收比例高达49.26%，同比增幅达172.35%，远超收入降幅，严重侵蚀利润空间。

资产与现金流状况

货币资金为2.43亿元，较去年同期的3.12亿元下降21.89%；应收账款为2.42亿元，较去年同期的6.92亿元减少65.06%，回款情况有所改善。有息负债为411.58万元，较去年同期的1073.93万元下降61.67%，债务压力减轻。

每股经营性现金流为-0.16元，虽同比下降27.53%，但仍处于净流出状态。财报体检工具提示需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-26.21%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及存货状况（存货/营收达247.7%）。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司去年净利率为-82.63%，产品或服务附加值较低。历史数据显示，近10年中位数ROIC为1.3%，投资回报较弱，2018年最低至-71.36%。上市以来共披露12份年报，出现亏损年份达3次，商业模式稳定性不足。

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