英唐智控（300131）：营收小幅增长但盈利能力承压，现金流与应收账款风险需关注

近期英唐智控（300131）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

英唐智控（300131）2025年前三季度实现营业总收入41.13亿元，同比增长2.4%。归母净利润为2607.0万元，同比下降43.67%；扣非净利润为2532.16万元，同比下降44.74%，显示盈利水平明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为14.74亿元，同比增长0.47%；但归母净利润为-466.58万元，同比下滑144.48%；扣非净利润为-490.51万元，同比下滑146.75%，表明公司在该季度出现亏损且同比恶化。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为7.91%，同比提升0.91个百分点；净利率为0.59%，同比下降41.32%。三费合计为2.04亿元，占营收比重为4.96%，同比下降7.89%，反映公司在期间费用控制方面有所改善。

每股收益为0.02元，同比下降50.0%；每股净资产为1.56元，同比增长1.69%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降76.96%，经营性现金流显著减弱。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为8.16亿元，较去年同期的9.63亿元下降15.29%；货币资金为4.82亿元，同比增长5.52%；有息负债为8.48亿元，同比下降3.89%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1353.94%，提示回款压力较大，存在潜在信用风险。

经营活动与现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降77.02%，主要原因为支付的采购款、人工和税费增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长62.76%，因购买固定资产、无形资产及股权款减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长160.84%，得益于取得借款收到的现金增加。

现金及现金等价物净增加额同比增长99.14%，系多重因素共同作用的结果，包括经营支出增加、投资支付减少以及融资流入上升。

主要财务变动原因

• 研发费用同比增长90.06%，主要由于加大新产品自主研发投入，尤其在显示芯片领域。
• 投资收益同比增长641.81%，源于对联营企业投资收益增加。
• 信用减值损失同比增长174.87%，原因是计提的应收账款坏账准备减少。
• 所得税费用同比增长1537.32%，受递延所得税费用和当期所得税费用增加影响。
• 其他收益同比下降31.14%，因政府补助减少。
• 营业外收入同比下降86.59%，主要系上年同期收到国际分拨中心奖励，本期无此事项。
• 营业外支出同比增长64.97%，因业务罚款增加。
• 使用权资产同比增长92.22%，因新签订租赁合同。
• 租赁负债同比增长112.55%，亦由新租赁合同导致。
• 其他综合收益同比下降47.86%，受美元、日元汇率波动影响。

业务发展回顾

公司电子元器件分销业务实现收入37.73亿元，同比增长2.72%，受益于AI、存储、汽车电子等领域的发展，特别是5G、AI、云计算带动存储芯片需求上升。供应链管理与客户服务优势支撑业务稳定发展。

芯片设计制造业务实现收入3.27亿元，同比增长1.60%。研发重点聚焦显示芯片，首款车规级TDDI/DDIC已量产，改进型产品通过AEC-Q100认证并进入试产阶段；TDDI7880完成流片，OLEDDDIC进入流片阶段，预计2026年一季度前量产。

MEMS微振镜方面，公司具备器件级及LBS系统全套开发能力，4mm产品已进入市场，并获得多个领域头部客户的NRE合同。其“MEMSLBS显示系统”荣获2025年中国光博会银奖，已与多家整车厂及Tier1供应商建立合作意向。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为43.22%。- 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为22.13%。- 建议关注应收账款状况，应收账款/利润比例达1353.94%。

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